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郑州市提出多项措施培育夜间经济 完美接轨地摊

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  据消息,郑州出台为民造福十条意见,其中一条为“培育夜间经济有序发展市集”:将开展“醉美·夜郑州”系列消费促进活动,鼓励创新服务业态,增加服务品种和服务项目,进一步促进社会消费;开展县(市、区)、开发区夜经济活动评选,市财政将对前三名给予奖励。


  灯光营造环境,环境创造气氛,气氛吸引人流,人流带来消费。景观照明工程已成为促进城市经济繁荣的重要手段。LED具备节能环保、易于控制的优势,在景观照明中的应用日趋广泛。


  相关上市公司:


  华体科技:专注于城市道路照明解决方案,智慧路灯销售数量快速增长;


  国星光电:照明产品已在郑州德化路步行街照明工程等项目中得到应用;


  利亚德:承建了2017年金砖国家峰会主会场、安保、交通管控、文艺晚会的LED显示任务。


[2020-04-28] 利亚德(300296):1Q20受疫情影响较大,2H20起MiniLED关注度有望迎来提升-一季点评

    1Q20业绩符合我们预期利亚德公布一季度业绩:1Q20收入12.2亿元,同比下滑45.9%;归母净利润1481万元,同比下滑95.7%,位于此前预报下滑95.6-98.5%区间内,符合预期。1Q20收入大幅下滑主要来自疫情对国内景观照明、文旅等业务的冲击:1)受疫情影响,公司境内工厂正常生产不到1个月,使1Q20境内收入大幅下滑62.6%,海外业务则小幅下滑0.6%;2)分业务来看,景观照明及文旅新业态等依赖线下交货、安装、验收的业务受疫情冲击最大,分别下滑76.3%和92.2%;3)智能显示主业也出现25.0%下滑,同样来自发货及安装的影响,但其中小间距业务跌幅较窄,同比下滑9.6%,显示小间距业务的相对韧性。

    在收入大幅下滑的情况下,相对固定的费用支出影响获利水平:1)1Q20公司三项费用+研发费用同比下行幅度仅14.6%,使费用率同比大幅上升10.2ppt至27.9%;2)收入大幅下滑也使各项业务毛利率面临一定压力,1Q20毛利率同比下行4.3ppt至31.5%。展望后续营运,我们认为疫情对公司海外业务的影响将会显现:1)生产层面,国内的工厂陆续恢复,但欧洲和美国工厂的生产将受到影响;2)需求层面,利亚德公告截至4月26日,公司新签订单及新中标项目同比基本持平,反映了需求端尤其是国内需求仍维持在不错水平,我们预计随着国内疫情好转,国内业务有望迎来回暖,但海外需求的变化仍需警惕。

    发展趋势智能显示主业仍有相对稳健的表现。经过去年的战略调整,公司智能显示营收占比重回70%以上,我们预计在疫情背景下,智能显示尤其是小间距仍将是公司成长的主要动力,预计小间距全年维持在10-20%增长,使整体智能显示业务接近双位数成长。

    2H20起MiniLED关注度有望迎来提升。随着MiniLED背光应用的陆续推出,我们预计2H20起Mini/MicrOLED产业链成熟度及关注度有望迎来提升,利亚德作为领先布局者将会受益。

    盈利预测与估值我们维持20/21eEPS0.36/0.51元。对应当前20/21e15.7/10.9xP/E,维持跑赢行业评级。考虑疫情影响海外需求,下调目标价11%至8.00元,对应20/21e22.5/15.6xP/E,对比当前仍有43%上行空间。

    风险疫情蔓延导致照明需求疲软;新技术落地不及预期。


[2020-04-29] 国星光电(002449):老牌LED封装龙头,MiniLED打开全新成长空间-深度报告

    老牌LED封装龙头,产业链布局完善,规模优势凸显。国星光电成立于1969年,是国内最早生产LED的企业之一。经过多年稳健经营与发展,公司逐步从计划经济时代的国营工厂成长为全球LED龙头企业,2018年LED封装营收排名国内第2,全球第8。近年来,公司在立足LED封装主业的基础上向产业链上下游延伸,形成涵盖上游芯片、中游封装器件及下游照明应用的垂直一体化布局,产业链布局完善,财务指标稳健,规模优势凸显。

    行业位于周期底部,持续受益产业区域转移+龙头份额提升。LED行业自17Q4开始进入下行通道,经过近两年去库存周期,上游芯片价格于19Q4开始企稳,主要LED厂商库存水平恢复正常,行业底部基本确认。近年来全球LED产业链持续向中国大陆转移,行业内部竞争日趋激烈,劣势产能加速退出市场,市场份额向头部企业集中。作为国内LED龙头企业,公司技术、规模兼具,预计将充分受益这一进程。

    小间距持续景气,成本下降驱动产品快速渗透。小间距LED通过缩小灯珠间距实现更细腻的显示效果,且具备无缝和寿命长等优点,近年来从室外显示向室内进军,形成对LCD和DLP拼接屏的替代趋势。技术进步和成本下降推动小间距LED性价比持续提升,叠加大陆企业在供给侧的持续推动,国内小间距LED市场从2015年开始快速增长,并从专显市场向商用、民用市场不断渗透;海外市场对小间距的需求从则从2018年开始提速,进一步拓宽小间距LED潜在市场空间。

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